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责任编辑：余鹏飞来源：证券时报与主板新股发行有着显著差异的科创板，向机构投资者政策倾斜意图明显。已有多家公募基金申报科创板基金或者科创板主题基金，私募机构参与科创板则多为网下申购。据证券时报记者了解，私募参与科创板打新目前看主要有以下方式：一类是私募产品直接以C类账户参与网下申购，这种方式最为常见，也相对简单。对股票类私募产品而言，新股网下打新通常都被用来增厚收益，属于常规操作。

首先，20200223《西风冷、东风暖，顺风而行》预警了海外风险，明确给出海外riskoff将主导的观点：“西风冷，海外避险情绪抬升，海外资产短期进入riskoff。后续海外基本面情况承压，欧美市场估值处于高位，避险情绪的影响将短期居于主导”；20200301《“倒春寒”之后，仍是科技创新的春天》明确提出海外调整尚未结束，“展望：海外riskoff尚未结束，中国资产又进入战略性配置的低位区域……海外市场短期或将有跌深反弹，但未来数周海外仍将受估值和基本面调整的压制”

食品饮料范劲松、龚小乐：白酒旺季行情临近，啤酒中报验证利润释放-20190908白酒：旺季高端酒动销较好，三季度名酒业绩值得期待。本周五粮液高管人事变更，原公司董事长刘中国因达退休年龄卸任，原宜宾市翠屏区区委书记曾从钦接任，此次人事变动属于正常调整，目前公司营销体系改革稳步推进，公司计划三季度投放八代普五5000吨左右，但很多区域的经销商仍反映不能满足市场需求，继续看好公司在二次创业的路上行稳致远。当前市场即将进入中秋旺季，在茅台价格维持高位背景下，高端酒整体动销势头较好，其他酒旺季情况一般，但淡季后库存比去年低了很多，考虑到去年低基数因素，今年三季度名酒业绩增速压力会小一些。整体板块，我们继续维持中秋旺季献礼+估值切换逻辑，三季度末行情建议积极参与。

风险提示 ：经济下行，政策变动 。策略陈龙、卫辛（研究助理）：持续推荐硬科技-20190908硬科技是我们中泰策略下半年的唯一推荐品种，自2019年6月1日我们发布下半年投资策略报告以来，硬科技指数上涨了33.7%，而同期上证综指上涨了3.5%，全A指数上涨了7.2%，创业板综指上涨了10.9%，创业板50上涨17.5%。明显同期跑赢了所有的指数至少1倍以上。我们继续推荐硬科技在未来1-2年内的投资机会。具体逻辑如下：

2016年，美国防务新闻网站将其称为“美军最难缠的敌人”，他的存在以及俄罗斯武装力量的复苏“给美军和北约造成了巨大威胁”，“挑衅次数越来越多”。而邦达列夫的行动则是：进一步在军费有限的情况下发展俄航空力量，并积极参与作战行动，成为俄罗斯的一把利剑。因为空中打击的间接性、快速性，空天军已经是俄军参与冲突最常使用的力量。

美股历史上数次大熊市并引发金融危机，往往是流动性风险突然急剧爆发，引发金融机构的破产，引发债务风险，进而导致经济大萧条。从2008年次贷危机的教训来看，往往在美股市场下跌近1个月之后，美联储才采取紧急降息的补救措施。美联储快速的行动，阶段性支撑了美股市场的估值。截至3月6日，标普500指数股息率升至2.03%，而十年期美国国债收益率下跌至0.76%，标普500指数股息率与十年期美国国债收益率之差攀升至1.27%，高于2010年以来的均值+1倍标准差，处于2010年以来的最高分位数水平。