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投资要点货币缺口是指名义经济增速与M2增速的差额。当货币缺口存在时，名义的经济增量相对于实际经济增量少，资金面紧张，中长期利率有上升压力。M2的产生是中央银行创造基础货币加上商业银行影响下的货币乘数的共同作用。这一过程中银行的功能更多被局限在放贷，且M2对利率的影响传导链条较长。因此本文用银行总资产增速替代了M2增速，一方面放更多权重到银行资产配置对国债收益率的影响，另一方面考虑到银行行为对国债的影响更为迅速且直接。

然而，除了单恋，还有一些原因阻止我们用触碰传达爱意。比如疾病。哪怕是指尖轻抚，哪怕是来自父母的拥抱，对于他们来说，感知到的是难以忍受的刺激。于是，他们会因为被触碰而躲避、尖叫和失控。他们被称为来自星星的孩子，医学上称为自闭症谱系障碍（简称ASD）。

在股票方面，大幅减仓三季度明显受益的银行股，降低对经济下行的风险暴露。同时逢低增仓受行业政策和突发事件影响而大幅下跌的医药股。在物价方面，我们判断石油价格波动，主要是供给冲击，长期受制于需求。但作为公募基金，我们无法通过衍生工具对冲石油价格大幅上涨对我们组合的债券部位的冲击，因此我最终决定大幅增仓由于光伏新政导致股价大幅下跌的光伏新能源股票，将之作为一种对冲手段。这背后的逻辑是，中国作为一个石油短缺国，如果石油价格超预期上涨，只有进一步增强中国发展新能源替代传统化石能源的决心。9月份的这个决定，现在看是非常正确的，11月份银行股回调和光伏股在政策重新调整后大幅上涨，鹏扬汇利的净值迭创新高。

16家新三板期货公司中，有13家披露了去年和今年上半年的其他业务收入（风险管理业务收入在报表中主要以其他业务收入体现），其中11家同比增长。其他业务收入过亿元的有10家，其中4家收入超过10亿元，永安期货、上海中期、海通期货以及先融期货，分别为52.86亿元、42.21亿元、19.76亿元、15.15亿元。

此前，方正证券公告称，董事会同意与瑞士信贷签署增资的相关协议。瑞士信贷将以6.28亿元对价获取瑞信方正17.7%的股份。本次增资完成后，瑞信方正的控股股东将变更为瑞士信贷，方正证券持有瑞信方正股权的比例将下降至49.00%。证券公司并购后解决同业竞争问题，还有两个主要途径。途径之一是按地域划分业务范围。途径之二是由收购方收回被收购方的绝大部分业务牌照，同时剥离一到两项业务，由被收购方作为该业务的专业子公司。例如方正证券在收购民族证券后，将投行业务全部置入，由此，民族证券将成为方正证券的全资投行子公司。而民族证券的其他业务则全部转移到方正证券。

（四）拨备覆盖率达标，贷款损失准备计提充足；（五）银保监会规章规定的其他审慎性条件。第八十三条 申请募集次级定期债务、发行二级资本债券、混合资本债、金融债及须经监管机构许可的其他债务、资本补充工具，由地市级派出机构或所在城市省级派出机构受理，省级派出机构审查并决定，事后报告银保监会。